La filial mexicana de Cox, Cox Asset México, completó una emisión de capital híbrido por 800 millones de dólares en el mercado estadounidense, una operación que fortalece su estructura, reduce el apalancamiento y mejora su posicionamiento financiero para impulsar su próxima etapa de inversión en energía y agua en México.
La colocación registró una demanda superior a 2,500 millones de dólares, equivalente a más de tres veces el monto suscrito, con la participación de alrededor de 125 inversionistas de Estados Unidos, Europa, Reino Unido y Asia.
La emisión consiste en un instrumento de carácter perpetuo y subordinado, con un cupón inicial anual de 8.75% y una primera opción de amortización para el emisor a partir de septiembre de 2031. Los recursos obtenidos se destinarán principalmente a amortizar una deuda sénior (senior term loan) de 733 millones de dólares suscrita en el marco de la adquisición de Iberdrola México.
Al ser considerado íntegramente como patrimonio bajo las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), permite sustituir deuda financiera por capital con características permanentes, fortaleciendo el balance.
Como resultado, el apalancamiento neto de Cox Asset México se reducirá desde 4.3 veces el EBITDA hasta una ratio inferior a 3.0 veces el EBITDA, un nivel alineado con los objetivos de la compañía y con los parámetros requeridos para seguir avanzando en la mejora de su perfil crediticio.
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El éxito de la colocación confirma además la capacidad de Cox para acudir a los mercados internacionales. En mayo, la empresa ya había emitido 2,000 millones de dólares de deuda sénior, una operación que recibió una demanda cercana a los 8,000 millones de dólares. Entre ambas emisiones, el grupo ha obtenido respaldo inversor por alrededor de 11,000 millones de dólares en apenas cinco meses.
“La sólida y diversificada respuesta del mercado confirma de nuevo la confianza de los inversores en Cox Asset México y nuestra capacidad para acceder de manera recurrente a los principales mercados internacionales de capitales”, señaló Nacho Moreno, CEO y consejero ejecutivo de Cox.
La emisión forma parte de una hoja de ruta orientada a fortalecer el perfil crediticio de la compañía. Actualmente, Fitch asigna a Cox Asset México una calificación BBB-, dentro del grado de inversión, mientras que Moody’s mantiene una calificación Ba1.
“Esta emisión es una muestra clara de disciplina financiera y el primer paso de una hoja de ruta exigente para alcanzar el grado de inversión con ambas agencias”, aseguró Enrique Riquelme, fundador y presidente ejecutivo de Grupo Cox.
El fortalecimiento financiero llega en un momento en que México se prepara para una nueva etapa de inversión impulsada por el crecimiento de la demanda eléctrica, la necesidad de nueva capacidad de generación y la evolución del marco regulatorio. En este contexto, Cox se posiciona en México como uno de los principales participantes del mercado, al figurar entre los cinco mayores generadores privados y contar con una plataforma integrada de generación de 2.6 GW, complementada con 1.3 GW de capacidad contratada a largo plazo con terceros, sumando más de 500 clientes industriales de distintos sectores.
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