Las compañías petroleras nacionales dependen de las estrategias de los gobiernos para subsitir a la transición energética
En el último reporte de Moody’s Investor Services, se señala que la transición energética planteará diferentes grados de riesgo crediticio para las empresas petroleras nacionales (NOC por sus siglas en inglés) más grandes del mundo; debido a las estrategias soberanas emprendidas por los países en donde operan.
De acuerdo con la calificadora crediticia, se pronostica una gran disminución en la demanda de petróleo y gas hasta 2040. Las petroleras nacionales de los países importadores del energético donde el consumo seguirá creciendo, están menos expuestas a estos escenarios; siendo poco probable una severa reducción en sus ventas. Siempre que no sean productores ineficientes o de altos costos. No obstante, los países exportadores de petróleo se llevarán la pero parte.
Las NOC calificadas por Moody’s representan una parte considerable de la producción y de las reservas mundiales de petróleo y gas; eclipsando a sus contrapartes del sector privado, las compañías petroleras internacionales (IOC). Asimismo, las NOC también tienen algunas de las mayores deudas. Sin embargo, no todas las petroleras nacionales son iguales y sus modelos comerciales varían sustancialmente.
Los gobiernos y las NOC
Mientras que algunas NOC están cambiando su modelo de negocio por razones comerciales o para alinearse con los imperativos gubernamentales del cambio climático, la capacidad de otros para hacer la transición está limitada por obligaciones fiscales u objetivos sociales de sus gobiernos patrocinadores
La exposición a precios bajos prolongados del crudo para las NOC en las economías petrolizadas, donde se depende de la exportación para cubrir el gasto público, les representará un riesgo. En algunos países de mercados emergentes, la necesidad de redirigir capital para hacer crecer sus economías dificultará que las NOC reduzcan la dependencia de los hidrocarburos.
En resumen, las petroleras nacionales no están bien preparadas para la transición energética; al menos no como sus contrapartes privadas.
En el contexto de la desaceleración del consumo de petróleo y gas en las próximas décadas, los patrocinadores soberanos de las NOC impactarán cada vez más en sus perfiles crediticios; ya sea proporcionando apoyo o actuando como un lastre.
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